據(jù)498科技小編的了解，國務(wù)院國資委通過《關(guān)于天翼電子商務(wù)有限公司第二輪引入戰(zhàn)略投資人項(xiàng)目履行進(jìn)場交易程序的函》后，第三方支付公司天翼電子商務(wù)有限公司(下稱“翼支付”)已于日前在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開披露增資項(xiàng)目。400 0591 498

　　翼支付二次引入戰(zhàn)略投資

　　該增資項(xiàng)目顯示，翼支付此番募資將主要用于補(bǔ)充營運(yùn)資金、加強(qiáng)科研投入、投資并開展金融科技業(yè)務(wù)。擬募集資金總額視征集情況而定，最終擬新增注冊(cè)資本不超過34535.1499萬元(約3.45億元)。

　　本次增資擬新增不超過10家投資人，并同步實(shí)施核心員工股權(quán)激勵(lì)。增資完成后，原股東出資比例不低于64.7741%，其中中國電信股份有限公司出資比例不低于51%;本次增資投資人和核心員工股權(quán)激勵(lì)出資比例合計(jì)不超過35.2259%，其中核心員工股權(quán)激勵(lì)出資比例不超過3%。

　　有意向的投資人可在掛牌公告期內(nèi)，向上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所登記投資意向，并在規(guī)定時(shí)間內(nèi)遞交保證金人民幣3000萬元到聯(lián)交所指定銀行賬戶。增資完成后，本次新增投資人所持股權(quán)鎖定期不少于三年。

　　增資對(duì)投資人資格、條件有一定要求，若某投資人作為公司股東的資格未能獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)或認(rèn)可，那么該投資人同意根據(jù)要求調(diào)整后繼續(xù)參與增資，或者退出本次增資并解除協(xié)議。

　　增資項(xiàng)目還指出，支持增資人未來通過股改和IPO上市等資本運(yùn)作。早在2018年，中國電信方面曾表示有意將翼支付分拆上市，增資舉動(dòng)則坐實(shí)了為上市鋪路的相關(guān)聯(lián)想。

　　中國電信混改的試點(diǎn)

　　翼支付引入戰(zhàn)略投資者，被認(rèn)為是中國電信“混改”戰(zhàn)略中的關(guān)鍵一步。

　　在此之前，翼支付的首次增資項(xiàng)目于2019年1月31日在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所成交，成交價(jià)為9.45284607億元。彼時(shí)翼支付目標(biāo)是，新增不超過(包括)5名投資人，增資完成后投資人持股比例合計(jì)不超過49%，中國電信股份有限公司持股比例不低于51%。

　　也就是說，中國電信從一開始就已打算最多出讓翼支付49%的股份，而首次增資完成后，大股東的持股比例只由100%降低至目前的78.74%，顯然還有操作空間。

　　據(jù)移動(dòng)支付網(wǎng)了解，目前翼支付原股東共有6家，分別是中國電信股份有限公司(78.74%)、深圳前?；礉櫡街弁顿Y企業(yè)(8.5%)、北京潤信瑞恒股權(quán)投資管理中心(5.86%)、東興證券投資有限公司(3.63%)、深圳中廣核信諾一期創(chuàng)新投資發(fā)展基金企業(yè)(3.25%)、中信建投投資有限公司(0.02%)，后五者正是首輪增資后新引入的投資者。

　　從第二次新增投資人(最多10家)數(shù)量來看，中國電信似乎有意通過增加接納投資人數(shù)量的方式，進(jìn)一步推進(jìn)翼支付混改。

　　2016年年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，混合所有制改革是國有企業(yè)改革的重要突破口，推動(dòng)混合所有制改革的意義重大。2017年10月，黨的十九大報(bào)告明確經(jīng)濟(jì)體制改革必須以完善產(chǎn)權(quán)制度和要素市場化配置為重點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)有效激勵(lì)、要素自由流動(dòng)、價(jià)格反應(yīng)靈活、競爭公平有序、企業(yè)優(yōu)勝劣汰。

　　近年來央企混改一直是公眾關(guān)心的重點(diǎn)，作為基礎(chǔ)電信設(shè)施，三大運(yùn)營商更是更關(guān)注的焦點(diǎn)。中國聯(lián)通作為首家在集團(tuán)層面整體混改的央企，目前混改工作基本完成，BATJ等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛入局。

　　與在集團(tuán)層面整體混改的中國聯(lián)通不同，中國電信和中國移動(dòng)更多在子公司層面進(jìn)行混改， 其中翼支付可被認(rèn)作中國電信的混改試點(diǎn)。

　　電信這么大，為何是翼支付?

　　在中國電信2020年度工作會(huì)上，中國電信集團(tuán)有限公司董事長、黨組書記柯瑞文表示，中國電信正堅(jiān)決推進(jìn)政企改革，持續(xù)推進(jìn)研發(fā)體系改革，扎實(shí)推進(jìn)總部改革，積極開展混改。

　　從定位來看，翼支付是中國電信旗下唯一的互聯(lián)網(wǎng)金融科技平臺(tái)，于2011年12月22日獲得人民銀行頒發(fā)的《支付業(yè)務(wù)許可證》，業(yè)務(wù)范圍覆蓋互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)電話支付、固定電話支付、預(yù)付卡發(fā)行與受理(僅限線上實(shí)名支付賬戶充值)、銀行卡收單，相當(dāng)全面。

　　另一方面，其主體下還關(guān)聯(lián)了上海付費(fèi)通、眾安小貸、天翼征信、甜橙保代、天翼商業(yè)保理、甜橙融租等多家互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)相關(guān)公司。同時(shí)，翼支付還是網(wǎng)聯(lián)主要發(fā)起人之一，持股2.77%。

　　相對(duì)于中國電信祖?zhèn)鳂I(yè)務(wù)而言，整個(gè)翼支付及其關(guān)聯(lián)企業(yè)均屬于新興業(yè)務(wù)，選擇新興業(yè)務(wù)進(jìn)行混改對(duì)集團(tuán)整體影響較小，推進(jìn)起來的難度也相對(duì)小。

　　另一方面，相對(duì)于龐大的電信基礎(chǔ)設(shè)施，翼支付收入規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模更適合，降低投資門檻的同時(shí)，也具備了不錯(cuò)的成長性，對(duì)投資者有較強(qiáng)吸引力。當(dāng)然新興業(yè)務(wù)也意味著不確定性，穩(wěn)賺不賠的誰會(huì)拿出來?

　　更重要的是，翼支付現(xiàn)在還不賠。

　　根據(jù)兩次增資項(xiàng)目公開的數(shù)據(jù)，翼支付2015年虧損5941.65萬元，2016年虧損16569.62萬元，但2017年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤552萬元。2018年、2019年也分別取得凈利潤2904萬、6861萬的成績。翼支付從虧損到盈利再到穩(wěn)定盈利，選擇此階段進(jìn)行混改，毫無疑問也能夠更好地吸引戰(zhàn)略投資者。

　　另一方面，第三方支付領(lǐng)域近年來監(jiān)管罰單越來越多、越來越大。相對(duì)之下，翼支付表現(xiàn)“平平淡淡”。在移動(dòng)支付網(wǎng)罰單統(tǒng)計(jì)中，翼支付只在2018年8月、2019年10月收到過人行兩次處罰，罰款金額分別只有1萬元、6萬元。相對(duì)合規(guī)，對(duì)于投資人來說想必也是個(gè)加分項(xiàng)吧。不過在用戶一側(cè)，翼支付曾因盜刷、無故扣費(fèi)、現(xiàn)金貸產(chǎn)品捆綁搭售保險(xiǎn)等負(fù)面遭遇用戶多次投訴。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融如火如荼的這些年，混改整體上有利于解決翼支付此前的體制機(jī)制不夠靈活等問題，同時(shí)可快速獲取戰(zhàn)略協(xié)同資源。在這個(gè)相關(guān)領(lǐng)域板塊，包括螞蟻金服、京東數(shù)科等在內(nèi)企業(yè)均在不同程度上獲得了一些協(xié)同資源。引入外部戰(zhàn)略投資有利于實(shí)現(xiàn)其多元化的金融科技板塊布局，在兩次增資中，加強(qiáng)金融科技均是翼支付的主要方向。

　　不過需要指出的是，在首次增資中，翼支付混改對(duì)象比較單一，全是投資機(jī)構(gòu)。雖然獲得了實(shí)實(shí)在在的資本支持，但協(xié)同資源有所欠缺。因此在第二次增資中，我們關(guān)注的不應(yīng)該局限于獲得了多少錢，也要看投資人是哪位。